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信用利差收窄说明了什么？资产配置时如何使用信用利差？
发布日期： 2023-03-08 15:40:56 来源： 财报分析网

信用利差收窄说明了什么?

信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险的、高于无风险利率的利差。一般情况下，信用利差和基准利率的走势是同向的。也就是说，基准利率下行的牛市过程中，信用利差一般会收缩，而基准利率上行的熊市中，信用利差一般会扩大。

信用利差收窄，说明投资者要求的信用投资违约风险补偿越小，通俗点说，就是债券的信用风险降低了，不容易产生违约现象。

资产配置时如何使用信用利差?

信用和股市的实证：美国的同步关系稳定，为国内还不行。从实证的角度看，信用利差对于股市风险的替换效果和对股市走势的指示作用可能不好。首先，信用利差的升降无法准确、稳定的监测股市的风险变化。其次，交易所流动性较好的债券衡量计算的绝对利差是衡量信用利差一个更好的指标，事后复盘的角度可以解释背离，但预测却很难做到事先判断。但从美国的历史利差变动来看，确实股票市场的超额收益成交稳定的负相关性。

内在机理：对股票策略而言，信用利差是个中间变量。信用利差与股权风险溢价、股指走势之间的存在相关性的原因是它们从不同角度共同反映了投资的风险。但是信用利差对于股市的知道作用明显包含了噪音，因此从判断风险、预测股市的角度而言，信用利差也还是个中间变量。

信用利差及时反映股票市场投资过程中宏观周期、政策调控和信用事件的影响，因此可以纳入同步监测股市风险和投资的指标框架，但无法替代ERP，也无法准确预测股市走势。

对于股市策略而言，使用信用利差不是方法论，是把握交易核心，比如信用利差可以用来把握股市对信用事件冲击风险的判断。

标签： 信用利差收窄 资产配置 基准利率 信用投资 股市风险

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