基金风格漂移是什么意思?

风格漂移是指在某个特定的考察期间，基金的实际投资风格偏移基金招募说明书里宣称的投资风格的现象。就是说基金投资风格在风险盈利风格上发生了转变，如从风险性较低的混合型基金漂移变成风险性较高的股票型基金。每一个基金经理都会有自身的投资习惯，基金经理的轮换更加容易造成投资风格的转变。投资人过度关注基金的短期业绩也会造成基金经理有时候为了能适应市场，难以保持初衷，通过市场去追逐热点，博得更高的排名。

风格漂移背后的“现实选择”是什么?

实际上，在中国基金业，风格漂移是一个屡屡发生的现象，比如十多年前，一只明星基金本来契约规定主要投资大市值股票，基金名称中含有“大盘精选”，但实际上，从这只基金历年来的前十大重仓股可以看到，主要是中小市值的股票，尽管这只基金业绩不俗，但严重的风格漂移问题，屡屡引发市场的争议。

随着资本市场的不断扩容和基金产品的爆发性增长，基金投资风格漂移的现象，可以说是愈发严重，不少契约中规定主要投资大盘蓝筹的基金，实际投资运作中却屡屡重仓成长股，一些契约中规定主要投资成长股的基金，却屡屡重仓周期类股票，这种基金投资和契约规定“名实不副”的现象，也引起了监管层的关注，一度还要求基金严格遵守基金合同或契约中的规定，或者修改基金契约中的规定，以规避风格漂移的现象。

以上述这只名称中有“创新”、“科技”的基金为例，该基金契约明确规定主要资产投资于科技创新类的股票，在去年的A股市场行情中，科技创新类股票确实是大牛市，尤其是新能源汽车、光伏类的股票，可谓涨势如虹，但如果基金经理彼时明显意识到了科技创新类的股票出现了估值泡沫，而基金契约中规定的权益类资产的仓位至少是60%以上，那么，基金就只能拿着高估值的科技创新类股票迎来估值泡沫的释放，基金净值肯定会迎来大幅回撤。

如果基金经理想有效规避科技创新类股票调整的风险，基金只能寻找低估值的投资标的，而在去年年末，猪周期的股票经过持续下跌后，确实估值处于历史估值底部区域，尽管猪肉价格在下降，上游的玉米、豆粕等原材料在持续上涨，养猪行业亏损在加速，但这同时意味着养猪企业也在加速去库存，猪周期在加速迎来底部，尽管底部的精准时间谁都无法预测到，但股票市场一定会提前反映猪周期的底部，所以，尽管养猪这个行业目前仍然处于亏损的境地，但养猪概念股却从去年年底开始就掀起了一波反弹行情，龙头股甚至从去年年底开始，到目前为止股价已经翻番。

从投资的角度来说，这名“风格漂移”的基金经理显然是成功的，也可以说这名基金经理在资产配置上是成功的，为持有人获得了实实在在的正收益，规避了今年以来科技创新类股票的大幅调整，姑且称之为一种“现实选择”。

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